域塔物流科技(RITR.US)股价最近正升创记载。十月下旬以来，该股走势强健。创出上市以来最大涨幅，6个往畴前(15日至22日)累计涨幅达73%，最高点涉及8.38港元，较刊行价(4好意思元)飙涨109.5%。

适度10月23日收盘，该公司收报7.43好意思元，总市值约为4.62亿好意思元，相较于刊行价仍有85.8%的涨幅。

跟着域塔物流科技股价束缚编削高，投资者亦有两大关心，其一该公司基本面是否塌实，其二则是跟着资金涌入，或存在高位资金赢利离场风险。

事迹“过山车”

招股书流露，域塔物流科技通过端到端物流责罚决策业务步地聚会成本调和伙伴、物流运营商以及咱们对物流技巧的编削集成和应用，提供全面的物流责罚决策。公司的业务主要由两部分构成：金钱管制和专科商讨就业，以及建筑管制和工程假想就业。

行为香港最早进入房地产+物流技巧或PLT责罚决策行业的公司之一，域塔物流科技自2015年以来一直在物流责罚决策市集运营，通过Reitar Group提供PLT责罚决策，并通过Kamui Group提供施工管制和工程假想就业。2022年下半年，公司收购了卡好意思集团和雷塔尔集团。在物流行业多年的责任教会中，咱们积存了深刻的专科学问，并与该行业的陡立游参与者开采了镇定的考虑，包括投资基金、地盘通盘者、腹地和外洋第三方物流公司、供应商和设备制造商。通过多年的就业得回的与客户运营联系的技巧决窍是公司的关键竞争上风。

尽管深耕多年，但公司事迹总体呈现“过山车”趋势。2022财年至2024财年(以下简称：陈述期内)，域塔物流科技的收入阔别为1.44亿元(单元：港元，下同)、8448.53万元及2.52亿元，这时候相应的净利润阔别为1916.47万元、6361.07万元及1962.8万元。值得关心的是，2023财年年，公司出现营收近乎腰斩，但净利润同比大增232%；而2024年财年，公司营收同比大增200%，而净利润又大幅跌落，险些与2021财年利润握平。

2023财年营收下滑，公司线路。主淌若由于中微型相貌的建筑管制及工程假想就业收入减少所致。2022年公司为152个相貌的24名客户提供了就业；2023财年，公司174个相貌的19个客户提供了施工管制和工程假想就业。

事迹升沉较大，亦累赘其他财务假想进展。比如。陈述期内，公司操办行为产生的现款净额为293.02万元、4971.43万元空-1873.64万元。其操办性现款流波动与净利润波动趋势调换。2023财年至2024财年，公司现款及现款等价物阔别为4661.32万元及639.09万元，缩水昭彰。

分业务来看，期内公司建筑管制和工程假想就业的营收阔别为1.42亿元、7750万元及2.31亿元，占总营收比例的98.1%、91.7%及91.7%；金钱管制和专科商讨就业占总营收比例仍为个位数。可见域塔物流科技仍以建筑管制和工程假想就业为营收相沿，业务结构较为单一。此外，期内该业务的毛利率呈现下滑态势，阔别为25.6%、26.8%及23.5%，主营业务盈利智商下滑，对公司成长而言，果然令东说念主担忧。

另外，域塔物流科技在香港提供建筑管制和工程假想就业的业务边界和进展存几个关键假想，包括客户数目、相貌数目和契约金额。陈述期内，公司相貌数目阔别为152个、174个及48个；客户数目阔别为24名、19名及19名；契约金额阔别为1.52亿元、7.26亿元空9.06亿元。简言之，相貌数目大大精简，客户数目也有所减少，资源向大型调和相貌聚焦。

物流责罚决策的需求加多大客户依赖症仍是隐忧

收入加多、电子商务发展和饮食步地转机的催化下，对肉类、海鲜、生果、蔬菜、乳成品等的需求束缚高潮，这些家具对温度敏锐，需要在受控温度下储存和运输。此外，东说念主们对食物安全的担忧也越来越多，破钞者从超市等有组织的零卖渠说念购买极新和冷冻食物的习气与传统的湿货市集比较束缚转机。这些趋势激动了香港对冷藏门径的需求，并支握了对正在进行的基础门径改善的进一步投资。

高力展望，从2021年到2023年，香港计算提供高达约500万经常英尺(46.45万经常米)的新仓库供应总楼面面积，以促进腹地冷藏业的发展。此外，在2021-22年度香港财政预算案中，香港政府明确提到，机场管制局将积极探索顺次，哄骗其管制温控航空货色的智商，促进在城市的转运。MARC集团展望，到2026年，亚太地区的冷藏部门将从2020年的1110亿好意思元增长到2550亿好意思元。

在冷藏市集高度发展的配景下，尤其是物流基础门径、技巧和就业也曾过时于市集需求，这对物流责罚决策的需求大大逾越了供应，缺口还在继续扩大。有事理深信，鉴于公司在提供PLT责罚决策方面的起初市时局位、一站式就业交易步地、先发上风、深刻的技巧决窍和邃密的客户基础，域塔物流科技有望收拢物流责罚决策行业的强大增长后劲。

不外，就现在而言，公司仍依赖少数客户。陈述期内，公司前五大客户共计约占其总收入的89.9%、88.3%和94.6%。尤其跟着公司资源向大型相貌歪斜，对单一客户的依赖臆想会更深，这对其操办褂讪性或产生不利影响。

域塔物流科技亦在风险辅导中线路，由于公司所批出的大部分合约所以逐一相貌为基础的，因此在现存思态完成后，有可能得不到其主要客户授予的新合约。如果无法与主要客户缔结新的契约，也无法从其他客户何处得回与替代相貌边界和数目相称的符合相貌，公司的财务景况和操工作迹将受到重要不利影响。

综上，尽管永恒来看，跟着香港及亚太地区冷链市集的发展，对物流责罚决策的需求加多，予以域塔物流科技成漫空间，但就现在来看，公司发展“颓势”昭彰。比如：事迹不稳、聚焦大型相貌导致客户依赖更为严重，及一朝需要更多前期资金参加相貌，公司的流动性粗略就立马会“露怯”。

【免责声明】本文仅代表作家本东说念主不雅点，与和讯网无关。和讯网站对文中述说、不雅点判断保握中立，不合所包含实践的准确性、可靠性或齐全性提供任何昭示或示意的保证。请读者仅作参考，并请自行承担一王人背负。邮箱：news_center@staff.hexun.com