A股历史上擦玻璃 裸舞，谁是财务作秀之王？

康好意思药业，获此“盛誉”当之无愧。

康好意思药业的财务作秀，波及金额之大、本领之恶劣、影响之坏，足以载入中国股市乃至全寰宇股市的汗青。

A股“作秀之王”，重回股民视线

但是，康好意思药业不仅莫得退市，股票简称还从“ST康好意思”变回了“康好意思药业”。

前几天，康好意思药业发布2024年财报，公司全年已矣贸易收入51.89亿元，同比增长6.47%；净利润857.37万元，比2023年的1.03亿元下降高达91.64%；扣非净利润为耗费5.33亿元，2023年为耗费7.53亿元。

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净利润的骤降，再度将康好意思药业置于庞杂股民的聚光灯下。

庞杂股民如斯关注康好意思药业，根底原因在于，康好意思药业看成中国股市最著名的财务作秀公司，给股民带来过极为千里重的伤痛。

2018年，康好意思药业东窗事发之前，号称极其光辉。

2001年上市时，康好意思药业市值仅为8.9亿元，放在那时亦然全王人的小盘股、微盘股。

但之后的17年里，始创中药饮片小包装阵势的康好意思药业股价翻了120倍，2018年的巅峰市值近1400亿元，在医药股里仅次于恒瑞医药，把中药大哥云南白药和CXO大哥药明康德王人稳稳踩在眼下。

彼时的康好意思药业，是系数这个词A股最典型的白马股、绩优股、永久投资标杆性公司......总之各式荣誉于并立。

然则著名之下，康好意思药业却一直潜伏危险。

早在2012年，《康好意思坏话》一文横空出世，直指康好意思药业通过造谣来回和财务本领，累计虚增利润18.47亿元，占其2002-2010年净利润总数的近50%。

具体为：康好意思药业声称购买的千亩地皮并无成交记录，部分地皮证号其实即是伪造的；康好意思以致疏导购买合并地块并虚增资产5.7亿元；康好意思药业将未骨子建设的工程纳入财务报表，虚增固定资产和在建工程。

但彼时，康好意思药业通过公告等本领，否定了系数指控。连新钞票的某位新钞票的生物医药最好分析师，王人公开力挺康好意思药业，称著作短缺产业逻辑和实地调研。

一些声息更是拔高到“老本坏心作念空中药行业”的流程，称康好意思药业是“受害者”。

2015年擦玻璃 裸舞，康好意思药业又被曝出“高存高贷”问题。

但是，种种质疑王人没相背康好意思药业不息创出新高、不息封神。

A股最大的雷，透彻东窗事发

直到2018年10月16日，一篇名为《康好意思药业盘中跌停，疑似财务问题自爆：现款可疑，东谈主参更可疑》的著作火了。著作称，通过分析康好意思药业的财报，发现了其“存贷双高”和“存货相当”等气候，激烈质疑其财务作秀。

“存贷双高”是说，2015-2017年康好意思账上分辨趴着158亿、273亿、341亿的货币资金，但同时利息开销却高于利息收入，且公司仍通过贷款融资，跟账上特殊有钱显得在逻辑上特殊矛盾。

“存货相当”是说，康好意思的中药材存货占其流动资产比例畸高，2017年高达55%，远超行业平均水平。

10月17日、18日、19日、23日，康好意思药业在5个来回日内出现4个跌停，足以讲明著作所言非虚。

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这种“大白马”如斯暴跌，立即激励监管层缜密，证监会在10月17日就遑急成立核查小组介入访谒，并调取公司财务凭据。

由此，康好意思药业的财务作秀大幕被适应拉开。

经访谒，康好意思药业在2016年-2018年，通过造谣来回、伪造凭据、挪用资金等姿色，系统性实行财务作秀，累计虚增贸易收入275.15亿-291.28亿元，虚增贸易利润39.36亿-41.01亿元，虚增货币资金886.81亿元，虚增固定资产11.89亿元、在建工程4.01亿元、投资性房地产20.15亿元，累计向关联方提供非运筹帷幄性资金116.19亿元。

要是以虚增贸易收入、虚增利润、虚增货币资金、虚增其他资产的金额上限算，康好意思药业作秀总金额为1255.15亿元，再加上关联方资金占用金额的话，总鸿沟跳跃1371亿元。

1371亿的超等多数资金，以及被认定“有预谋、有组织、永久系统性作秀”，让康好意思药业的作秀成为A股史上金额最大、性质最恶劣的财务作秀案，莫得之一！

康好意思药业的作秀案激励股民极大愤激，最终涉案东谈主员和机构的处理效果为：

2021年11月，康好意思药业原董事长，财务作秀的最庞杂东谈主物马兴田因主宰证券市集罪、违法知道信息罪等被判有期徒刑12年，罚金120万元，后被追偿并承担26.07亿元连带抵偿包袱。

原副董事长、常务副总司理许冬瑾，原董事、董秘邱锡伟均被判刑，并与马兴田共同承担26.07亿元连带抵偿包袱。

看成审计机构的正中珠江司帐师事务所，则是被证监会充公业务收入1425万元，并处以4275万元罚金，整个罚没5700万元，创下那时审计机构被罚的金额记录。

署名司帐师杨文蔚被罚10万元，杨文蔚、张静璃被罗致5年证券市集禁入圭表，苏创升被禁入10年。

2024年3月，依然换了实控东谈主的康好意思药业向正中珠江追偿3.41亿元。

省略正中珠江依然无法赔钱了，因为早在2022年7月，其因为永久未交纳一谈罚没款，向关连方面肯求刊出执业许可，透彻“歇业圆寂”了。

关于股民最温煦的抵偿问题，2021年11月，广州中院判决康好意思药业向52，037名投资者抵偿24.59亿元。需要缜密的是，股民被列为庸碌债权东谈主，在反璧序列中并不靠前。

尽管法律设施保险了股民权力，但股民骨子可能会因为市集成分和反璧司法拿不到系数的应得抵偿。

广药集团入主，但翻身很难

2020年，风雨震动中的康好意思药业被广药集团主导的“广东神农氏”链接体注资重组，并进行债务反璧，措置层也大换血，马兴田团队退出，广药集团方面东谈主马占据主导地位。

2024年7月，ST康好意思得胜摘帽，证券简复原为康好意思药业，复牌第一天股价还来了个涨停。

现在，康好意思药业市值269亿，在中药股里仅次于片仔癀、云南白药、华润三九、同仁堂、白云山、东阿阿胶，排在板块第7名。

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中药板块市值第5名的白云山，是广药集团控股的最中枢资产，现在市值424亿元。

2020年-2024年，白云山股价涨跌幅分辨为：-18%、+21%、-11.76%、-1.65%、+3.53%。

2025年以来，白云山下降8.2%，跑输大盘。

应该说，昔时几年白云山的股价进展也一般般，不好不差的水平。

关于广药集团主导的康好意思药业来说，尽管依然摘帽，但由于靠近的诉讼和债务等千里重历史问题，依然处于“虽摘帽但未脱困”阶段。

昔时的财务作秀过于“闻风丧胆”，康好意思药业的品牌好意思誉度被严重冲击，拓荒名声任重而谈远。

2024年四季度，康好意思药业的前十大激动里，多家激动大比例减抓。

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2025年以来，康好意思药业股价依然下降跳跃17%，远远跑输大盘，这种走势似乎也确认其出息辞谢乐不雅。

出身A股史上最大巨雷的康好意思药业，翻身的可能性太小了！它留给股民的擦玻璃 裸舞，似乎只剩伤疤累累。